业绩分化
逾300只股基逆市亏损(组图)
3月份最后一天，采掘、金融服务、房地产等权重股的反弹拉升带领大盘震荡走高，大盘蓝筹股在估值修复行情中继续起舞。当天，上证综指涨幅达4.27%，沪深300指数的同期涨幅也超过3.04%。然而，在512只可比偏股基金中，超过300只偏股型基金一季度整体报亏，占比高达7成。在此背景下，今年一季度开放式基金的排名相比去年发生了“大逆转”。
本版撰文
信息时报
袁峰
首尾业绩差距超过20%
整体亏损，并不代表每只基金都亏损，基金业绩排名首尾的差距依然较大。银河统计数据显示，在上述512只基金中，近200只同期业绩飘红，其中，南方隆元产业主题、长城品牌优选两只基金涨幅领先，分别达到10.13%、8.63%。此外，鹏华价值、上投摩根中国优势、博时主题等基金同期涨幅也较靠前，均在7%以上。而在跌幅较大的基金中，光大保德信中小盘、金元比联价值增长、信诚优胜精选等基金的同期跌幅都在10%以上，其中最大一只跌幅达到11.78%。这样算下来，上述基金一季度首尾业绩最大差距达到22%以上。
在此背景下，多只去年的明星基金一季度纷纷遭遇“滑铁卢”，部分基金排名甚至落到了垫底的位置。其中，去年的“黑马”大摩领先优势亏损10.25%，基本处于垫底的位置，而去年的业绩总冠*华商盛世也下跌6.72%，沦落到后三分之一的队伍。此外，去年表现较好的东吴价值成长、汇添富策略回报、嘉实策略增长等基金同期跌幅也较大。
与此形成鲜明对比的是，去年排名落后的宝盈基金业绩突飞猛进，去年一直垫底的宝盈泛沿海今年一季度排名第41位，另外，5只偏股基金同期排名也都在前三分之一，甩掉了去年业绩“负班长”的帽子。
指基业绩大幅领先股基
银河证券最新数据显示，一季度所有基金类别中，指数基金的整体表现最佳。截至3月31日，今年以来A股市场79只标准指数基金平均业绩达3.03%，15只增强指数基金平均业绩为2.88%。指数基金的表现，大幅领先235只标准股票基金-3.08%的平均业绩。
具体而言，偏大盘风格和红利指数基金极其抢眼，华宝兴业价值ETF作为大盘指数基金的代表，以6.23%的净值增长率位列标准指数型基金的第一名，显著超越其他ETF的表现。申万沪深300价值指数、华泰柏瑞上证红利ETF、中证南方小康产业指数ETF、交银上证180公司治理ETF，分别以6.22%、6.14%、5.89%、5.75%位列前五名。在增强型指数基金中，富国天鼎中证红利指数增强则以6.47%领跑，富国沪深300指数增强、中海上证50指数增强则分别以5.05%和5.02%紧随其后。在联接基金中，华宝兴业价值ETF今年以来的净值增长率为5.70%，也显著超越其他ETF联接基金。
分析两类指数基金领跑原因，上证180价值指数中金融行业权重高达61.8%，较上证50指数和红利指数更高，是目前最具金融股特性的指数之一。国泰君安在最新研究报告中表示，在通胀高企和经济增长趋缓的大背景下，在资产组合中适当增配盈利能力强、估值安全边际高、今年较强势的金融股或金融股组合是较好选择，中长期也具有良好投资价值。
此外，中证红利指数的沪深两市现金股息率高、分红稳定、具有一定规模及流动性的100只股票作为样本。从行业来看，银行、钢铁、煤炭等成为这一指数成分股的主要来源。
QDII基金净值也微增长
数据显示，一季度纳入统计范围的30只QDII基金平均单位净值增长率为1.72%，其中，海富通海外以8.47%的净值增长率领跑，南方金砖四国和嘉实恒生中国企业紧随其后，净值增长率分别为5.49%和4.52%。国泰纳斯达克100、华夏全球精选、银华抗通胀主题净值涨幅也均在2%~3%以上。
不过，成立于去年6月的汇添富亚澳精选净值跌幅相对较大，跌幅达4%；去年年底成立的华泰柏瑞亚洲企业净值跌幅也超过3%，另外，上投摩根亚太优势、华宝兴业中国成长等5只基金的净值跌幅也均在2%以上。目前，有近三成的QDII基金净值在1元面值以下。
对于一季度的成功，海富通海外基金经理杨铭表示，该基金业绩提升的主要贡献率来自于投研团队对于个股的精选。杨铭表示，“虽然出现资金从新兴市场回流成熟市场的迹象，但首季海富通海外在原材料、电信和工业类企业等领域的投资收益对业绩提升起到很大作用。”对于后市，好买基金研究中心分析师曾令华认为，美国商务部日前公布报告称，第四季度美国实际GDP向上修正至年率增长3.1%，高于此前初步报告的年率增长2.8%，所以维持对欧美等成熟市场看好的观点，建议QDII投资者可关注主要投资欧美成熟市场的QDII基金。
观点对碰
二季度投资布局存分歧
市场对于3000点的纠结，让投资者也无所适从，如何做好二季度的投资布局成为业界关注的焦点。对此，基金业内部对布局周期股抑或非周期股则产生了明显的分歧。
海富通、大成：
非周期板块或是布局良机
业内人士认为，一季度周期与非周期板块之间的轮动将拉平市场估值过于分化的现状，有利于市场的良性发展，伴随着周期性板块估值吸引力的下降，成长性良好的非周期性板块可能再次成为市场关注的焦点，投资者可适当关注非周期性板块的投资机会。
海富通非周期行业100ETF拟任基金经理刘璎也表示，非周期性行业特别是符合*策发展导向的新能源、新材料、生物医药、节能减排等战略新兴行业，将在“十二五”的经济转型中面临较好的发展机遇，中长期投资价值相对显著。
大成基金景福基金经理杨丹认为，国内股票市场将延续震荡盘升的格局，而新兴产业与大消费板块则依然是孕育大牛股的温床。杨丹说，“外需走弱、劳动力成本上升、环境资源约束等因素要求我们转变原有的经济增长模式，这就意味着，以往出口与投资高增长局面将会逐步改变，而内需、民生、消费，将成为未来较长时间内最重要的增长方式。未来市场重点关注的方向依然要顺应调结构的产业转型趋势，与未来中国新的经济增长动力产业站在一起。”
新华、鹏华：
继续看好周期股超跌反弹
新华基金投资副总监曹名长则告诉，二季度的市场仍将延续盈利推动下的周期类行业上涨行情，而消费类和弱周期性行业经过第一季度的下跌调整，目前的估值也逐步合理，下半年也将逐步具备投资机会。
鹏华基金研究部总经理冀洪涛认为，高估值的中小盘仍将得到市场庄严的洗礼。2010年市场的机会主要源于防御类品种的强势表现，以及中小市值股票的估值提升，此类公司累积涨幅较大，这也可能成为2011年负面因素，2011年要特别关注能穿越宏观周期的行业及个股，其机会可能更具有持久性，周期类的公司可能存在波段性机会。但从长期来看，消费类行业及战略性新兴产业或仍是关注的重点。